计算机软硬件行业：稳定发展 转机未现

　　2009年上半年，与我们此前判断相符，国内软件行业增速出现了一定程度的下滑，但是整体增速好于市场预计，1-5月份行业增速达到了23.3%。并且在电子信息行业中，软件行业成为了唯一保持增长的细分行业，软件行业的重要性不言而喻。软件行业细分结构中，软件产品占比保持稳定，技术服务业务成长迅速，系统集成业务占比逐渐下滑。未来来看，技术服务发展空间广阔，国内IT外包方兴未艾，国内行业信息化仍将成为支撑IT行业发展的主要推动力。

　　我们预计今年上半年，国内软件上市公司收入增速仍然与一季度保持大致水平，有较大改善的可能不大，另外，期间费用率也将保持稳定水平。基于以上判断，我们认为上市公司半年报业绩增速波动较小。

　　基于我们对于未来半年内IT上市公司有可能出现并购浪潮、国内IT服务行业得到政府大力扶植、电信行业整合及大规模建设以及未来制造行业大规模信息化的判断，我们建议投资者关注用友软件、远光软件、恒生电子、华胜天成。

　　风险因素：国内经济出现波动，有可能导致市场IT需求降低；人民币大幅升值将导致出口业务盈利下降；IT行业从业人员工资水平持续上涨有可能导致行业盈利能力下降。